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破產(chǎn)保護(hù)
起緩沖作用的法律程序
破產(chǎn)保護(hù)（bankruptcy protection），是指對已經(jīng)具有破產(chǎn)原因或有破產(chǎn)原因而又有再生希望的債務(wù)人實(shí)施的、旨在拯救其“生命”的法律程序。在美國稱為第十一章破產(chǎn)保護(hù)，債務(wù)人(包括法人和自然人)在申請破產(chǎn)保護(hù)后的120天內(nèi)有權(quán)提出融資和重組等方案，以避免債權(quán)人對企業(yè)提出直接破產(chǎn)。指不管債務(wù)人是否有償付能力，當(dāng)債務(wù)人自愿向法院提出或債權(quán)人強(qiáng)制向法院提出破產(chǎn)重組申請后，債務(wù)人要提出一個破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還的期限、方式以及可能減損某些債權(quán)人和股東的利益作出安排。這個方案要給予其一定的時間提出，然后經(jīng)過債權(quán)人通過，經(jīng)過法院確認(rèn)，債務(wù)人可以繼續(xù)營業(yè)。這就是重整的概念，在中文中又叫破產(chǎn)保護(hù)。
基本信息
| 中文名 | 破產(chǎn)保護(hù) |
| 外文名 | bankruptcy protection |
| 類型 | 法律 |
| 監(jiān)管部門 | 法院 |
基本概述
通常意義上的“破產(chǎn)”是指“破產(chǎn)清算”，破產(chǎn)清算就是清算資產(chǎn)，關(guān)門還債。而破產(chǎn)保護(hù)則類似于發(fā)生交通事故時的“安全氣囊”，可以起到緩沖的作用。
在破產(chǎn)保護(hù)期間，債權(quán)人不得強(qiáng)制要求還債。破產(chǎn)企業(yè)，也就是“債務(wù)人”，仍可照常運(yùn)營，企業(yè)管理層繼續(xù)負(fù)責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但企業(yè)所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，企業(yè)還必須向證券交易委員會提交報(bào)告。
申請破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)可以通過資產(chǎn)的重新整合以及剝離不良資產(chǎn)，使公司重新走上正軌，甚至變得比以前更加強(qiáng)大。但如果申請破產(chǎn)保護(hù)的公司重組失敗，最后還是要破產(chǎn)清算。
美國《破產(chǎn)法》管轄著公司如何停止經(jīng)營或如何走出債務(wù)深淵的行為。當(dāng)一個公司臨近山窮水盡之境地時，可以援引《破產(chǎn)法》第十一章來“重組”業(yè)務(wù)，爭取再度贏利。破產(chǎn)公司，也就是美國通用汽車公司2009年6月1日申請破產(chǎn)保護(hù)美國通用汽車公司2009年6月1日申請破產(chǎn)保護(hù)“債務(wù)人”，仍可照常運(yùn)營，公司管理層繼續(xù)負(fù)責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但公司所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，公司還必須向證券交易委員會提交報(bào)告。
如果依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全停止。由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)托管人來“清理”（拍賣）公司資產(chǎn)，所得資金用來償還公司債務(wù)，包括對債權(quán)人和投資人的債務(wù)。
一般來講，如果公司申請依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章破產(chǎn)，股民手中的股票通常變成廢紙一張，因?yàn)槿绻飘a(chǎn)法庭確認(rèn)債務(wù)人無清償能力（負(fù)債大于資產(chǎn)），就可不歸還股東投資。此外，公司資產(chǎn)經(jīng)清算優(yōu)先償還有擔(dān)保債權(quán)人和無擔(dān)保債權(quán)人后，往往所剩無幾。
多數(shù)上市公司會按照《破產(chǎn)法》第十一章申請破產(chǎn)保護(hù)，而不是第七章直接進(jìn)行破產(chǎn)清算，因?yàn)樗麄內(nèi)韵Ｍ^續(xù)運(yùn)營并控制破產(chǎn)程序。第十一章規(guī)定了一些復(fù)興公司業(yè)務(wù)的程序，也確有一些公司重組計(jì)劃成功，重新開始贏利。但有些公司最后還是以清算告終。請破產(chǎn)保護(hù)，將可保住企業(yè)的財(cái)產(chǎn)及經(jīng)營的控制權(quán)。這種安排給予債務(wù)人和債權(quán)人相當(dāng)大的彈性合作重組。
做法
美國次貸危機(jī)近日進(jìn)一步加深。北京時間2008年9月15日，有158年歷史的雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)——而目前這家美國第四大投行的倒下已經(jīng)波及了其在華業(yè)務(wù)——雖然雷曼中國的聲明中表示破產(chǎn)保護(hù)的只是母公司，上海辦事處的運(yùn)行一切正常，但是華安基金還是發(fā)布了其國際配置基金的相關(guān)風(fēng)險提示，稱雷曼破產(chǎn)一事可能導(dǎo)致其無法開展正常贖回業(yè)務(wù)。另外，雷曼亞洲期貨證券業(yè)務(wù)已經(jīng)停業(yè)，港交所也暫停了雷曼權(quán)證在港交易，之前雷曼兄弟在中國的大量投資也可能受到波及。
目的
破產(chǎn)保護(hù)的核心，是為重組融資創(chuàng)制了一種特殊的清償優(yōu)先級，在缺乏這一優(yōu)先級時，重組者通常面臨一對矛盾：重組得以進(jìn)行，必須獲得新的融資來維持企業(yè)營運(yùn)，并支付資產(chǎn)切割、結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)重組、冗員遣散等重組步驟所產(chǎn)生的高昂費(fèi)用。但是很少有人敢把錢借給瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，特別是當(dāng)它的資產(chǎn)多半都已抵押出去之后，除非這個新的債權(quán)人在清償順序中被允許“加塞”，這一點(diǎn)，在傳統(tǒng)民法中是做不到的。
在美國，一旦企業(yè)申請破產(chǎn)保護(hù)，它的債權(quán)人暫時就不能去追究這個企業(yè)的債權(quán)，企業(yè)就能夠有個喘息的時間。在申請破產(chǎn)保護(hù)的這段時間之內(nèi)可以想辦法。一旦企業(yè)通過破產(chǎn)保護(hù)，走出了破產(chǎn)法庭以后，相當(dāng)于把身上的債務(wù)甩掉了，可以輕松上陣。
破產(chǎn)保護(hù)除了維護(hù)企業(yè)和個人的局部利益外，它還有利于防止出現(xiàn)大批失業(yè)，對緩解社會矛盾、保持社會穩(wěn)定具有積極的意義。
影響
作為申請第11章破產(chǎn)保護(hù)的慣例，企業(yè)將得到法院的批準(zhǔn)繼續(xù)向員工提供常規(guī)的福利待遇。除此之外，美國聯(lián)邦法律保護(hù)401(K)儲蓄計(jì)劃以及養(yǎng)老金固定計(jì)劃中的資金，企業(yè)的債權(quán)人不得提取該部分資金。
申請破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)通常都能繼續(xù)履行其對消費(fèi)者的義務(wù)。同樣，在申請保護(hù)之后，按照當(dāng)前條款，也通常能夠向供應(yīng)商支付其所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的費(fèi)用。但是“自動凍結(jié)”通常禁止企業(yè)在沒有法院授權(quán)前提下支付破產(chǎn)保護(hù)申請之前所收到的產(chǎn)品和服務(wù)的款項(xiàng)。正是由于這個原因，在破產(chǎn)保護(hù)過程中，企業(yè)的供應(yīng)商變成企業(yè)的債權(quán)人是很常見的。
破產(chǎn)區(qū)別
根據(jù)《美國破產(chǎn)法》第7章，如果企業(yè)申請破產(chǎn)，企業(yè)全部業(yè)務(wù)必須立即停止。由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)托管人清理公司資產(chǎn)，所得資金用來償還公司債務(wù)，包括對債權(quán)人和投資人的債務(wù)。如果企業(yè)依據(jù)《美國破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)，股民手中的股票通常會失去價值，因?yàn)橐坏┢飘a(chǎn)法庭確認(rèn)債務(wù)人無清償能力，就可不歸還股東投資。而且，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)清算后還要優(yōu)先償還給債權(quán)人。
《美國破產(chǎn)法》第11章的規(guī)定給予債務(wù)人和債權(quán)人相當(dāng)大的彈性，以便他們合作重組公司。這種做法有利于破產(chǎn)公司走出困境。通常情況下，多數(shù)上市公司會按照《美國破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)保護(hù)，以便繼續(xù)運(yùn)營，重新實(shí)現(xiàn)贏利。
案例
美國通用
北京時間2009年6月1日20點(diǎn)05分，美國通用汽車正式向紐約當(dāng)?shù)仄飘a(chǎn)法庭遞交破產(chǎn)保護(hù)申請，案卷號為曼哈頓09-50026，正式進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序。這是美國汽車歷史上最大的一次破產(chǎn)保護(hù)事件。剛剛正式申請破產(chǎn)保護(hù)的美國通用汽車公司1日確定了將于2011年年底前關(guān)閉或停產(chǎn)的14家工廠名單。通用同時還宣布，2011年12月份將關(guān)閉三家零部件配送中心。
通用公司首席執(zhí)行官韓德勝當(dāng)天在底特律舉行的新聞發(fā)布會上說，對于通用來說這是令人振奮的一天，通用公司已走進(jìn)了一個新的時代。他表示，通用公司走出破產(chǎn)保護(hù)程序的速度比任何人想象的都要快，公司將更加努力，爭取在2015年之前還清政府為援助通用的500億美元貸款。通用公司完成了向新通用公司的資產(chǎn)出售，而新通用在出售程序完成之后立刻開始運(yùn)營。通用公司原計(jì)劃在60天到90天后脫離破產(chǎn)保護(hù)程序，而實(shí)際上它在進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序一個多月后就脫離了破產(chǎn)保護(hù)程序。新通用將會獲得原公司最優(yōu)良的業(yè)務(wù)資產(chǎn)及其在美國本土外的業(yè)務(wù)，包括亞太區(qū)其他業(yè)務(wù)。韓德勝表示，新通用公司將更重視用戶，并與億貝拍賣網(wǎng)進(jìn)行合作，在網(wǎng)上進(jìn)行汽車拍賣業(yè)務(wù)。他說，新通用將生產(chǎn)更多用戶需要的新型家庭轎車和卡車，這些車輛的轉(zhuǎn)型要比過去更快。通用汽車公司于今年6月1日宣布破產(chǎn)。這家百年老企業(yè)過去4年虧損超過800億美元，并在去年將全球最大汽車制造商寶座讓給了日本豐田公司。韓德勝在新聞發(fā)布會上表示，新通用董事會的組成人員將于本月底宣布，公司將不再設(shè)北美地區(qū)總裁，韓德勝本人將直接主管通用的北美業(yè)務(wù)。
雷曼兄弟
在尋找買家未果后，曾為美國第四大投資銀行的雷曼兄弟公司15日凌晨發(fā)表聲明說，公司將于當(dāng)日遞交破產(chǎn)保護(hù)申請。消息一出，美元和美國股指期貨齊聲下跌，預(yù)示當(dāng)天紐約股市可能大跌。
根據(jù)聲明，將于15日上午向紐約南區(qū)的美國聯(lián)邦破產(chǎn)法庭遞交破產(chǎn)保護(hù)申請的將是雷曼兄弟控股公司，而不包括旗下金融企業(yè)。包括雷曼兄弟資產(chǎn)管理公司、經(jīng)營資產(chǎn)管理和投資咨詢的紐伯格·伯曼公司等雷曼兄弟旗下子公司都將繼續(xù)營業(yè)，不受破產(chǎn)重組影響。
雷曼兄弟公司董事會在14日苦尋買家未果后做出了申請破產(chǎn)保護(hù)決定。當(dāng)日，英國第三大銀行巴克萊銀行在美國政府拒絕提供財(cái)政擔(dān)保后決定退出拯救雷曼兄弟公司的行動。大約3小時后，美國銀行也宣布退出，轉(zhuǎn)而收購美林公司。
在政府拒絕救命、收購?fù)寺啡珨嘀?，雷曼兄弟公司最終決定，根據(jù)美國破產(chǎn)法案第11章申請破產(chǎn)保護(hù)。一旦申請得到批準(zhǔn)，雷曼兄弟控股公司將在破產(chǎn)法庭監(jiān)督下走上重組之路。這也將是垃圾債券專門公司德崇證券商品公司1990年破產(chǎn)之后美國金融界最大的一宗破產(chǎn)案。
雷曼2008年9月15日申請破產(chǎn)保護(hù)，其破產(chǎn)金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6390億美元，成為美國歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，并迅速在全球產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，成為本輪金融危機(jī)全面爆發(fā)的標(biāo)志性事件。
申請破產(chǎn)保護(hù)后，雷曼主體“已死”，最重要的投行業(yè)務(wù)出售給了英國巴克萊銀行，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也被拆分。破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續(xù)經(jīng)營，一切經(jīng)營決策受到破產(chǎn)法庭監(jiān)管。
按照美國法律，破產(chǎn)保護(hù)期間，債權(quán)人不得強(qiáng)制要求還債，這為雷曼爭取了寶貴的緩沖時間，讓雷曼不用急著賤賣資產(chǎn)，也有足夠時間提出完善的破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還期限和方式等作出安排。
在破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼曾多次與高盛集團(tuán)和保爾森對沖基金等債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組談判，談判的主要內(nèi)容是厘清償還優(yōu)先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說，談判過程異常艱難，耗時巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量?！?/span>
最終，雷曼與債權(quán)人達(dá)成清償方案，并提交紐約破產(chǎn)法院，于去年12月獲得法院批準(zhǔn)。此后，雷曼就開始著手變賣資產(chǎn)清理債權(quán)。
雷曼首席運(yùn)營官約翰·蘇科在結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)的聲明中說，經(jīng)過近3年半的破產(chǎn)保護(hù)期，雷曼目前終于進(jìn)入最后清償階段，開始向債權(quán)人付錢。
申請
法案規(guī)定，申請人在債臺高筑，比如有高額的醫(yī)療單需支付、失業(yè)、或欠下高額的信用卡債務(wù)時，可以根據(jù)該法的第7章和13章申請破產(chǎn)。第7章規(guī)定申請人可以用他們部分的財(cái)產(chǎn)來支付部分的債務(wù)，從而抵消全部的債務(wù)。破產(chǎn)法的第13章則鎖定申請人的債務(wù)，要求他們必須在一定的期限內(nèi)按計(jì)劃付清全部的債務(wù)。
按照新的法案，申請人申請破產(chǎn)前必須從一個稱為“經(jīng)許可的預(yù)算與信用咨詢非盈利代理機(jī)構(gòu)”獲得一份證書，說明此機(jī)構(gòu)為申請人提供了些什么服務(wù)，設(shè)計(jì)了怎樣的債務(wù)償付計(jì)劃。提交破產(chǎn)申請時必須把上述證書一起遞交上去。
新法案為以往相對較為寬松的破產(chǎn)法第7章設(shè)置了障礙。如果破產(chǎn)法庭發(fā)現(xiàn)根據(jù)破產(chǎn)法第7章申請破產(chǎn)的申請人將來有能力向他們的債權(quán)人支付所欠的債務(wù)，法庭就不準(zhǔn)許申請人繼續(xù)按第7章申請破產(chǎn)。根據(jù)新的法案，如果收入在全國的中等收入之上(一般根據(jù)過去6個月內(nèi)的平均收入來算)，并且至少有100美元來支付日常的必要開支如吃、住、最低限度的穿、個人保健和娛樂等，必須根據(jù)破產(chǎn)法的第13章來申請破產(chǎn)。
即使申請人符合條件按破產(chǎn)法的第7章來申請破產(chǎn)，有些特定的債務(wù)還是不能免除。比如學(xué)生貸款一律不能豁免。存在信用欺詐所欠的信用債務(wù)也是不能免除的。申請人在遞交破產(chǎn)申請后必須對債務(wù)的提取十分小心。破產(chǎn)申請遞交后的70天內(nèi)，提取超過750美元現(xiàn)金的債務(wù)是不能免除的。破產(chǎn)申請遞交后的90天內(nèi)，因消費(fèi)500美元的奢侈品而欠的債務(wù)也是不能免除的。
選擇按破產(chǎn)法13章而進(jìn)行的破產(chǎn)申請，申請人必須向法庭遞交所有的財(cái)務(wù)記錄以及一份債務(wù)支付計(jì)劃。該計(jì)劃須經(jīng)財(cái)產(chǎn)托管人審核。一旦新法案生效，債務(wù)支付計(jì)劃將會耗時更長。以往一般是耗時約3年，但2005年10月17日后，破產(chǎn)申請人償還債務(wù)的時間將長達(dá)5年之久。
如何申請
根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》的規(guī)定，申請（被申請）破產(chǎn)的債務(wù)人應(yīng)當(dāng)具備法人資格，不具備法人資格的企業(yè)、個體工商戶、合伙組織、農(nóng)村承包經(jīng)營戶不具備破產(chǎn)主體資格。國有企業(yè)向人民法院申請破產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)提交其上級主管部門同意其破產(chǎn)的文件；其他企業(yè)應(yīng)當(dāng)提供其開辦人或者股東會議決定企業(yè)破產(chǎn)的文件。
債務(wù)人申請破產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)向人民法院提交下列材料：
（一）書面破產(chǎn)申請；
（二）企業(yè)主體資格證明；
（三）企業(yè)法定代表人與主要負(fù)責(zé)人名單；
（四）企業(yè)職工情況和安置預(yù)案；
（五）企業(yè)虧損情況的書面說明，并附審計(jì)報(bào)告；
（六）企業(yè)至破產(chǎn)申請日的資產(chǎn)狀況明細(xì)表，包括有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和企業(yè)投資情況等；
（七）企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)開設(shè)帳戶的詳細(xì)情況，包括開戶審批材料、帳號、資金等；
（八）企業(yè)債權(quán)情況表，列明企業(yè)的債務(wù)人名稱、住所、債務(wù)數(shù)額、發(fā)生時間和催討償還情況；
（九）企業(yè)債務(wù)情況表，列明企業(yè)的債權(quán)人名稱、住所、債權(quán)數(shù)額、發(fā)生時間；
（十）企業(yè)涉及的擔(dān)保情況；
（十一）企業(yè)已發(fā)生的訴訟情況；
（十二）人民法院認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提交的其他材料。債權(quán)人申請債務(wù)人破產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)向人民法院提交下列材料：
（一）債權(quán)發(fā)生的事實(shí)與證據(jù)；
（二）債權(quán)性質(zhì)、數(shù)額、有無擔(dān)保，并附證據(jù)；
（三）債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的證據(jù)。
GTAT
蘋果手機(jī)合作伙伴、藍(lán)寶石屏供應(yīng)商GTAdvancedTechnologiesInc.（以下簡稱GTAT）周一（2014年10月6日）成為市場絕對的焦點(diǎn)，公司股價92.76%的單日跌幅令市場震驚。
這一切都源自于GTAT當(dāng)日毫無預(yù)兆提出的破產(chǎn)保護(hù)申請。有分析人士認(rèn)為，其原因可能與GTAT無法在與Apple的協(xié)議中獲益有關(guān)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日（2014年10月7日）采訪多位券商、基金行業(yè)分析師，多數(shù)采訪對象認(rèn)為藍(lán)寶石概念股將承壓，但蘋果使用藍(lán)寶石屏幕的預(yù)期沒有改申請破產(chǎn)
申請破產(chǎn)保護(hù)
2013年7月圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)向美國法院提交破產(chǎn)保護(hù)申請。消息傳出引來各方關(guān)注。這家號稱美國第二大高等教育教材出版商的出版公司，怎么會走到申請破產(chǎn)保護(hù)這一步？會不會影響業(yè)務(wù)正常開展？破產(chǎn)保護(hù)和破產(chǎn)有何區(qū)別？圍繞這些問題，《中國新聞出版報(bào)》記者近日對來華出席文化活動的圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)董事會主席羅納德·鄧恩進(jìn)行了專訪，聽他細(xì)數(shù)公司申請破產(chǎn)保護(hù)的由來、最新進(jìn)展以及未來打算。 “在美國，申請破產(chǎn)保護(hù)有不同意義?！币娒嬉潦?，羅納德·鄧恩就強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。他說，在美國，關(guān)于破產(chǎn)有兩章適用不同情況的法律條款，分別是美國《破產(chǎn)法》第七章和第十一章。圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)申請的是第十一章的破產(chǎn)保護(hù)，就是說明公司的運(yùn)營很健康，只是需要解決債務(wù)問題。羅納德·鄧恩強(qiáng)調(diào)，圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)本身一直處于贏利狀態(tài)，流動資金、利潤率等都很健康，但債務(wù)過高，贏利不足以應(yīng)付債務(wù)和利息的償還。而申請破產(chǎn)保護(hù)，可以幫助公司通過其他辦法解決債務(wù)問題，從而確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，擺脫被迫宣布破產(chǎn)的命運(yùn)。圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)目前的負(fù)債額高達(dá)58億美元，這些債務(wù)從何而來？眾所周知，早在2007年7月，以安佰深集團(tuán)(Apax Partners)為首的私募股權(quán)投資公司以77.5億美元的價格從湯姆森集團(tuán)手中收購了湯姆森學(xué)習(xí)集團(tuán)，并更名為圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)。安佰深集團(tuán)是以組建圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)的名義籌來這筆錢的，因此，這筆債務(wù)及因此產(chǎn)生的利息，理所當(dāng)然由圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)承擔(dān)，圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)一夜之間背上了高額債務(wù)。 “以現(xiàn)在的情況來看，77.5億美元的收購價格是偏高的。但當(dāng)時美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境很好，投資者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期很樂觀，很容易借到錢?！绷_納德·鄧恩介紹，安佰深集團(tuán)當(dāng)時有一個“五年計(jì)劃”，用來償還相關(guān)債務(wù)。以圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)當(dāng)時的市場表現(xiàn)來看，該計(jì)劃是可行的，集團(tuán)在5年內(nèi)的贏利足以使其支付借款的利息和本金。但瞬息萬變的市場環(huán)境使這一計(jì)劃很快被打破，一方面，當(dāng)年年底就發(fā)生了影響至今的全球性金融危機(jī)，公共圖書館、公共大學(xué)、中小學(xué)等圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)的主要客戶紛紛削減預(yù)算；另一方面，數(shù)字出版的迅猛發(fā)展對傳統(tǒng)出版產(chǎn)生了很大沖擊，圣智的紙書業(yè)務(wù)也不例外。這些因素，直接導(dǎo)致“五年計(jì)劃”未能順利實(shí)現(xiàn)。
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這家伙太懶了，什么都沒寫！
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